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核心观点

持续关注休闲食品及餐饮供应链板块。A股食品饮料板块中，已披露中报业绩预告的上市公司合计46家，其中归母净利润预计为正，且正增长的公司合计26家，主要集中在休闲零食、餐饮供应链、卤制品等细分行业。1）休闲食品：休闲零食龙头今年在产品及渠道双轮驱动，业绩表现高增。渠道方面，加深与零食量贩店、商超会员店、线上兴趣电商的合作；产品方面，持续推动新品拓展，例如鹌鹑蛋、魔芋爽，调味坚果等潜力大单品，从而打开增量市场空间。全年来看，龙头向上趋势继续，业绩持续高速增长可期。2）餐饮供应链：餐饮供应商受益于茶饮等下游餐饮细分市场的崛起，中长期仍将维持较高景气度。佳禾食品受益于疫后下游需求恢复，以及主要原材料价格回落，中报业绩预告表现超预期，公司拟定增投资的产线将用于生产精品咖啡，有利于进一步提升精品咖啡生产规模，增强公司咖啡产品的竞争力，咖啡业务未来有望打开新的成长空间。建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品、佳禾食品。

底部布局生猪养殖板块。据搜猪网，7/24全国瘦肉型生猪出栏均价14.09元/公斤，近一周生猪市场小幅震荡回升，自繁自养头均亏损200-300元，仍处于中等亏损。供给端看，1)能繁母猪：据农业农村部，6月末全国能繁母猪存栏量4296万头，比4100万头正常保有量高4.8%，仍处于生猪产能调控的绿色合理区域上线；2)新生仔猪：今年1-6月份全国新生仔猪量同比增长9.1%，预示未来6个月内生猪供应将继续增加；3）中大猪：6月份全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长5.9%，预示7、8月份生猪供应也将稳定增加。需求端看，受到夏季高温天气影响，猪肉消费处于季节性淡季。预计三季度市场仍表现为供过于求，短期猪价或将继续底部偏弱震荡走势。生猪养殖板块走势更多取决于行业去产能预期的增强或下降；个股方面，建议关注低估值龙头牧原股份、温氏股份，以及出栏、成本变化有望超预期的巨星农牧、京基智农、东瑞股份、唐人神。

白羽鸡：据博亚和讯，7/24主产区肉鸡苗均价2.28元/羽，周环比下跌5.8%；7/24主产区毛鸡均价8.58元/公斤，周环比下降0.23%。前期引种缺口导致的产能收缩有望逐步传导至下游商品代，叠加鸡肉季节性消费高点8-9月份将至，鸡价后续走势可期。黄羽鸡：据新牧网，7/19中速鸡均价5.78元/斤，周环比上升；快大鸡均价6.2元/斤，周环比下降；土鸡均价7.43元/斤，周环比上升。预计23年黄羽鸡供给相对偏紧，以及下游消费复苏，全年价格仍有望维持相对景气。禽板块建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份、湘佳股份。

风险提示：宏观经济波动风险，食品安全风险。

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